巴曙松教授在第六届人民币定息及货币亚洲论坛上主持专题论坛，热议中国债券纳入国际主流债券指数及债券通

编者按

4月2日，第六届人民币定息及货币亚洲论坛在香港举行，北京大学汇丰金融研究院执行院长、香港交易所集团首席中国经济学家巴曙松教授主持题为“中国债券纳入国际主流债券指数及债券通”的专题论坛。巴曙松教授认为，中国的国际收支平衡表正处转折点，未来将有更多外资流入，对中国的股市、债券市场均产生影响，包括对内地企业的估值、市值表现。主持北大汇丰金融实务课程（FICC方向）的天风国际证券集团行政总裁孟小宁先生及5位学生代表参加了本次论坛。

巴曙松（左一）：北京大学汇丰金融研究院执行院长、香港交易所集团首席中国经济学家、中国银行业协会首席经济学家

2019年4月2日，第六届人民币定息及货币亚洲论坛在香港开幕，香港交易所集团行政总裁李小加先生、彭博全球执行副总裁施凯文先生、中国银行（香港）首席经济学家鄂志寰博士、MarketAxess欧洲及亚洲区行政总裁Christophe ROUPIE先生、澳新银行环球交易主管及亚洲市场主管Anshul SIDHER先生等业界专家和资深人士与会。北京大学汇丰金融研究院执行院长、香港交易所集团首席中国经济学家巴曙松教授主持题为“中国债券纳入国际主流债券指数及债券通”的专题论坛。

巴曙松教授表示，巴克莱彭博环球债券指数4月1日纳入中国债券市场后，债券通交易量显着上扬，单日成交额达78.2亿人民币，较今年以来平均每日交易58.9亿人民币高出32.8%；而2018年的日均交易量为35.8亿人民币。巴曙松教授认为，中国的国际收支平衡表正处于转折点，未来将有更多外资流入，对中国的股市、债券市场均会产生影响，包括对内地企业的估值、市值表现。

第六届人民币定息及货币亚洲论坛

中银香港资产管理固定收益首席投资官阮卓斌估计，未来一年半会有额外1500亿美元资金流入中国债市，外资占中国债市份额将提升至3-3.5%；未来5年会再升至7-8%。假若中国债市同时也纳入到富时环球债市指数和摩根大通新兴市场债券指数，将有高达3500亿美元进来。

彭博固定收益指数主管Nick Gendron表示，环球投资者期望能有全球性的信贷评级公司，为不同地区企业提供一致的评级。工商银行金融市场部总经理詹伟基亦认同，中国信贷评级市场需要改革，让环球投资者更好评估内地企业信贷风险。他又表示，债券通后带有来很多衍生品需求，例如处理外汇风险，远期、掉期风险等；但利率选择仍不太多，离岸利率对冲工具于2018年不到1亿美元交易，在岸利率掉期规模则有500-700亿元人民币。

法国巴黎银行环球市场中国区交易主管林震昃认为，中国债券市场与外资投资者将进一步加强互动，外资可享受中国债市较高回报率。目前全球高达10万亿美元债券是处于负利率，但中国债市则可提供3厘的回报。中国债市与国际市场将更好地融合。

债券通公司副总经理吴玮介绍，债券通一直在进行改善，如交易税收问题，开放给予外资电子交易平台的参与，又加入了巴克莱彭博环球债券指数。至今年3月底债券通开户账户约748个，较2018年底账户500多，一季度便急增了250个账户，来自25国家地区，包括香港、美国、台湾、卢森堡。全球最具规模的100家资产管理公司，逾30家已开户。她估计今年底账户数估计可达1200家，明年可达1500家。今后会有更多一级市场境内发行人，以英文发行讯息；并藉着债券通做好电子化交易。

会上参与者对2019年中国债市最关注的问题进行了投票，结果显示，市场最担心中国债市的违约问题，这部分约占投票的60%，亦有28%关注人民币外汇风险。

巴曙松教授、孟小宁总裁与学生代表合影

北大汇丰金融实务课程（FICC方向）的5位学生代表黄妤晴、赵一迪、杨洋、王佳慧、刘蓓在巴曙松教授和孟小宁先生的组织下，也参加了本次论坛的学习。北大汇丰金融实务（FICC方向）课程由北京大学汇丰金融研究院策划并提供支持，由巴曙松教授发起并与北京大学汇丰商学院朱晓天副教授、天风国际证券集团行政总裁孟小宁先生共同主持，邀请了昌明、徐小庆、孙晓凡、张忠、周兆平等一线资深专家授课。

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文章来源：财华智库网、北京大学汇丰金融研究院

本篇编辑：朱伟豪、唐小丽